IPO и SPAC: где больше шансов заработать?

Когда компания решает выйти на фондовую биржу, перед ней встает важный выбор: пройти традиционную процедуру IPO или использовать альтернативу в виде SPAC. Несмотря на то, что оба способа дают возможность стать публичной компанией, они существенно различаются по процессу, времени и рискам. В этой статье мы рассмотрим, как работает каждый из этих механизмов, а также, где больше шансов заработать — для компаний и инвесторов.

Процедура выхода на биржу через IPO

IPO — это первичное публичное размещение акций компании на фондовой бирже. Процесс состоит из нескольких этапов:

• Подготовка компании к публичному статусу, включая приведение документации в соответствие с требованиями биржи.
• Разработка стратегии выхода на биржу, анализ финансовой состоятельности компании.
• Презентация компании потенциальным инвесторам, сбор заявок и утверждение цены акций.
• Формирование маркетинговой кампании для привлечения инвесторов.

Этот процесс длится от полтора до двух лет и требует значительных усилий от руководства компании. Он также сопряжён с определёнными рисками — возможными бюрократическими преградами, изменениями в финансовом состоянии компании, а также падением интереса со стороны инвесторов.

Преимущества и недостатки участия инвесторов в IPO

IPO достаточно сложный и специфичный инструмент, который, тем не менее достаточно популярен среди инвесторов, особенно тех, кто занимается инвестициями на профессиональном уровне. Преимущества участия в IPO:

• Высокий потенциал роста. Один из самых привлекательных аспектов IPO — это возможность для инвесторов получить акции компании по цене, которая может существенно вырасти после публичного размещения. Если компания успешна и привлекает внимание инвесторов, цена её акций может значительно повыситься.
• Прозрачность. Компании, которые проходят через IPO, обязаны раскрывать свои финансовые отчеты, стратегии и перспективы для инвесторов. Это предоставляет инвесторам полную информацию о бизнесе, что позволяет более объективно оценить риски и возможности.
• Долгосрочные перспективы. В случае успешного IPO, акционеры компании могут ожидать долгосрочного роста стоимости своих инвестиций. Привлечение капитала через IPO помогает компаниям расширяться и развивать новые проекты, что может повлиять на увеличение её рыночной стоимости.
• Доступ к эксклюзивным инвестиционным возможностям. IPO часто предлагают возможность приобрести акции на ранних стадиях их выхода на рынок, что может быть выгодно для инвесторов, которые смогут купить акции по более низкой цене, чем те, кто покупает их после публичного размещения.

Если говорить о недостатках IPO, то к ним можно отнести:

• Высокий уровень неопределенности. Несмотря на все преимущества, участие в IPO несёт в себе значительный риск. На старте акции могут сильно колебаться, и инвесторы не всегда могут точно предсказать, как будет развиваться ситуация. Первоначальная цена акций может оказаться завышенной, и её стоимость может упасть сразу после торгов.
• Период ожидания прибыли. IPO, как правило, представляет собой долгосрочные инвестиции. Чтобы получить значительную прибыль, потребуется время, и зачастую акции не демонстрируют быстрый рост сразу после первичного размещения.
• Ограниченный доступ для частных инвесторов. В некоторых случаях инвесторы из числа частных лиц могут иметь ограниченный доступ к акциям на этапе IPO, особенно если речь идет о крупных и востребованных компаниях. Чаще всего акции IPO сначала распределяются между институциональными инвесторами, что ограничивает возможности для розничных инвесторов.
• Риски манипуляций с ценой. Иногда цена акций в ходе IPO может быть завышена, особенно если привлечены агрессивные маркетинговые усилия. Компании могут искусственно повышать цену, чтобы привлечь больше инвесторов, что в свою очередь приводит к тому, что цены акций сразу после размещения падают.

Участие в IPO может быть отличной возможностью для инвесторов, желающих получить прибыль на росте компании. Однако оно не лишено рисков, включая волатильность на старте торгов, неопределённость в оценке стоимости акций и высокую зависимость от действий самой компании после размещения. Поэтому важно тщательно подходить к выбору компаний для участия в IPO, оценивая все риски и возможные доходы.

Алгоритм SPAC

SPAC (Special Purpose Acquisition Company) — это специализированная компания, созданная с единственной целью: найти подходящую цель для слияния и выхода на биржу. В отличие от IPO, SPAC не ведет собственной деятельности до слияния. Этот процесс значительно быстрее и проходит с меньшими рисками.

Алгоритм размещения через SPAC:

• Инвестирование в компанию-пустышку с целью привлечения средств для последующего слияния.
• Выбор подходящего партнёра для слияния, который должен пройти процедуру слияния с SPAC.
• Одобрение сделки советом директоров SPAC.
• Обмен акций приобретённой компании на бумаги SPAC и перерегистрация тикера.
• Проведение допэмиссии 20% акций приобретаемой компании в пользу SPAC.

Алгоритм SPAC предлагает более быстрый и менее сложный путь для компаний, желающих выйти на фондовую биржу. Вместо долгих и затратных процедур IPO, слияние через SPAC позволяет компании быстро стать публичной, минуя многие бюрократические барьеры. Однако такой подход связан с рисками, так как успех зависит от выбранной компании и её способности оправдать ожидания инвесторов. 

Выигрыши и риски SPAC для инвестора

SPAC предоставляет уникальные возможности для частных инвесторов, давая шанс стать частью нового публичного бизнеса. Преимущества для инвесторов включают:

• Потенциальное право на владение перспективным бизнесом. Инвесторы могут получить долю в компании, которая после слияния станет публичной.
• Прозрачность и понимание будущих перспектив. Инвестор заранее знает, с какой компанией произойдёт слияние и какие перспективы у этого бизнеса.
• Возможность выйти из сделки. Инвесторы могут продать свои акции за фиксированную цену, если выбранная компания их не устраивает.
• Малая волатильность акций в первые дни. В отличие от IPO, акции через SPAC не подвержены резким колебаниям.

Тем не менее, есть и риски:

• Неопределенность результата. Если слияние с компанией не будет успешным, стоимость акций может резко упасть.
• Меньшая доходность в сравнении с обычным инвестированием. За период ожидания инвестор может получить меньшую прибыль.
• Зависимость от качества партнёрской компании. Успех SPAC зависит от выбора правильного партнёра для слияния.
• Потенциальный конфликт интересов. В руководстве компании могут возникнуть разногласия, что повлияет на результаты сделки.
• Отсутствие возврата средств. В случае слияния с неудачным партнёром инвесторы могут потерять свои деньги.

В целом, участие в SPAC предоставляет инвесторам уникальные возможности для вложений в перспективные компании с потенциальным ростом на фондовом рынке, предлагая прозрачность и низкую волатильность в первые дни после слияния. Однако такие вложения не лишены рисков, связанных с неопределённостью результата и возможным падением стоимости акций, если выбранный партнёр для слияния окажется неудачным. Инвесторы также могут столкнуться с низкой доходностью по сравнению с традиционными инвестициями и зависимостью от качества выбора партнёра для слияния. Поэтому, несмотря на потенциальные выгоды, инвесторам следует тщательно оценивать риски и возможности перед участием в SPAC.

Как выбрать между IPO и SPAC?

Когда компания стоит перед выбором между IPO и SPAC, она должна тщательно взвесить все преимущества и недостатки каждого пути.

IPO требует от компании значительных усилий: долгий процесс подготовки, привлечение консультантов, маркетинговые кампании и строгие проверки со стороны регуляторов. Однако при IPO компания получает не только доступ к капиталу, но и высокий уровень публичности, что способствует довериям инвесторов и развитию бренда. 

В 2019 году компания Uber вышла на биржу через IPO и привлекла $8,1 млрд. Несмотря на нестабильность котировок, это дало мощный толчок развитию бренда

С другой стороны, SPAC позволяет компании быстрее выйти на рынок, сэкономив время и ресурсы. Вместо прохождения долгого пути с IPO, компания может сойтись с уже существующей публичной компанией и слиянием стать публичной. Однако для этого придётся пожертвовать частью акций и долей в компании. Для инвесторов выбор между IPO и SPAC также зависит от их целей и уровня готовности к риску. В случае с IPO, инвесторы могут ожидать значительного роста, если компания успешна, но и риски здесь высоки, особенно в первые дни торгов. В свою очередь, инвестирование в SPAC может быть привлекательным для тех, кто ищет более стабильные условия с фиксированной ценой акций, но без обещания столь высокого роста. Например, инвесторы, участвующие в SPAC, могут приобрести акции по фиксированной цене $10 за акцию и продать их с небольшой прибылью, если слияние окажется невыгодным или компания не оправдает ожидания.

Больше полезного материала ищите в этом разделе. 

Поделиться ссылкой: